编者按：5月10日，央行发布《2020年第一季度中国货币政策执行报告》，在介绍下一阶段主要政策思路中，主要包含7点要求：
稳健的货币政策更加灵活适度，强化逆周期调节，保持流动性合理充裕；充分发挥再贷款再贴现政策的牵引带动作用，为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务；发挥货币信贷政策促进经济结构调整的作用，更好地服务实体经济；进一步深化利率市场化和人民币汇率形成机制改革，提高金融资源配置效率；完善金融市场体系，切实发挥好金融市场在稳增长、调结构、促改革和防风险方面的作用；深化金融供给侧结构性改革，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系；继续打好防范化解重大金融风险攻坚战，确保风险总体可控、持续收敛，坚决守住不发生系统性风险的底线。
以下来自央行：
2020年第一季度中国货币政策执行报告（报告全文）
中国货币政策执行报告 2020 年第一季度
中国人民银行货币政策分析小组
2020 年 5 月 10 日
二、下一阶段主要政策思路
中国人民银行坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指 导，坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，紧扣全面建成小康社会 目标任务，统筹推进疫情防控和经济社会发展工作，在疫情防控常态 化前提下，坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，加大“六稳” 工作力度，保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、 保产业链供应链稳定、保基层运转，确保完成决战决胜脱贫攻坚目标 任务，全面建成小康社会。稳健的货币政策要更加灵活适度，根据疫 情防控和经济形势的阶段性变化，把握好政策力度、重点和节奏。加 强货币政策逆周期调节，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位 置，运用总量和结构性政策，保持流动性合理充裕，支持实体经济特 别是中小微企业渡过难关。充分发挥再贷款再贴现政策的牵引带动作 用，为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务。处理 好稳增长、保就业、调结构、防风险、控通胀的关系，保持物价水平 基本稳定，多渠道做好预期引导工作。推动银行多渠道补充资本，提 升银行服务实体经济和防范化解金融风险的能力。持续深化 LPR 改 革，有序推进存量浮动利率贷款定价基准转换，疏通货币政策传导机 制，引导贷款市场利率下行。协调好本外币政策，处理好国内经济和对外经济之间的平衡。深化金融供给侧结构性改革，健全具有高度适 应性、竞争力、普惠性的现代金融体系，促进国民经济整体良性循环。
一是稳健的货币政策更加灵活适度，强化逆周期调节，保持流动 性合理充裕。加强对流动性供求和国内外市场的监测，综合运用多种 货币政策工具保持流动性合理充裕，保持 M2 和社会融资规模增速与 名义 GDP 增速基本匹配并略高。增强调控前瞻性、精准性、主动性 和有效性，进一步把握好流动性投放的力度和节奏，维护货币市场利 率在合理区间平稳运行。在多重目标中寻求动态平衡，更加重视经济 增长、就业等目标，以更大的政策力度对冲疫情影响，为有效防控疫 情、支持实体经济恢复发展营造适宜的货币金融环境。处理好内部均 衡和外部均衡之间的平衡，维护我国在全球主要经济体中少数实行正 常货币政策国家的地位。健全可持续的资本补充体制机制，推动银行 通过发行永续债等方式多渠道补充资本，重点支持中小银行补充资本， 提升银行服务实体经济和防范化解金融风险的能力。
二是充分发挥再贷款再贴现政策的牵引带动作用，为疫情防控、 复工复产和实体经济发展提供精准金融服务。继续发挥 3000 亿元专 项再贷款政策的抗疫保供作用，做好收官工作。引导金融机构继续运 用好 5000 亿元再贷款再贴现专用额度，有序推进企业复工复产。实 施好 1 万亿元再贷款再贴现政策，与实体经济恢复情况相匹配，与 3000 亿元、5000 亿元政策相衔接，避免出现断档，持续扩大对涉农、 小微企业、民营企业、外贸和受疫情影响较重行业的信贷支持，引导 降低社会融资成本。
三是发挥货币信贷政策促进经济结构调整的作用，更好地服务实 体经济。进一步完善“三档两优”存款准备金框架，建立健全银行增 加小微企业贷款投放的长效机制。加强政策协调，促进金融要素流向 供需共同受益、具有乘数效应的先进制造、民生建设、基础设施短板 等领域，促进产业和消费双升级。研究做好金融支持脱贫攻坚与乡村 振兴政策衔接，加快出台商业银行服务乡村振兴考核办法。引导金融 机构完善内部考核激励，提高尽职免责认定比例，加强与政府性担保 机构合作，将更多信贷资源配置到小微、民营企业等领域。发展供应 链金融，依托核心企业信用加大对中小微企业融资支持。对保持就业 岗位基本稳定的企业尤其是中小微企业，适当延长延期还本付息政策。 坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位和“不将房地产作为短期刺 激经济的手段”要求，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定 性。
四是进一步深化利率市场化和人民币汇率形成机制改革，提高金 融资源配置效率。持续深化 LPR 改革，按照市场化、法治化原则，有 序推进存量浮动利率贷款定价基准转换，疏通货币政策传导机制，用 改革的办法促进社会融资成本进一步下行。发挥好市场利率定价自律 机制作用，规范存款利率定价行为，督促银行严格落实明示贷款年化 利率的要求，切实保护金融消费者权益。稳步深化汇率市场化改革， 完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇 率制度，保持人民币汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自 动稳定器作用。加强宏观审慎管理，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。加快发展外汇市场，为基于实需原则 的进出口企业提供汇率风险管理服务。引导企业树立“风险中性”的 财务理念，通过外汇衍生品管理汇率风险。稳步推进人民币资本项目 可兑换，完善人民币跨境使用的政策框架和基础设施，支持人民币在 跨境贸易和投资中的使用。
五是完善金融市场体系，切实发挥好金融市场在稳增长、调结构、 促改革和防风险方面的作用。加强金融债券管理制度建设，建立分层 分类的储架式发行管理体系。支持民营企业股权融资和发行债券融资， 增强金融服务实体经济能力。促进公司信用类债券信息披露标准统一， 完善相关制度建设。坚持市场化、法治化原则，完善债券违约风险防 范和处置机制。加强金融市场基础设施统筹监管与互联互通，推进托 管行与交易报告库建设，确保金融市场整体稳定和安全高效运行。积 极稳妥推动债券市场制度性、系统性开放，引入更多中长期投资者。
六是深化金融供给侧结构性改革，健全具有高度适应性、竞争力、 普惠性的现代金融体系。进一步推进金融机构改革，继续推动全面落 实开发性金融机构、政策性银行改革方案，完善治理体系，严格业务 边界，遵循金融机构经营规律，更好发挥开发性、政策性金融机构的 作用。持续深化大型商业银行和其他大型金融企业改革，完善公司治 理，规范股东大会、董事会、监事会与管理层关系，完善经营授权制 度，形成有效的决策、执行、制衡机制，提高经营管理水平和风险控 制能力。
七是继续打好防范化解重大金融风险攻坚战，确保风险总体可控、持续收敛，坚决守住不发生系统性风险的底线。中国人民银行将在国 务院金融委的统一领导下，在巩固已经取得的阶段性成果基础上，继 续按照“稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹”的基本方针和 政策，统筹考虑宏观经济形势新变化，抓住重点，把握节奏，确保党 中央决策部署的各项风险化解任务目标如期完成，为 2020 年全面建 成小康社会营造良好的金融环境。
